【编者按】截至2017年9月14日，历年来新三板挂牌公司拟申报IPO的总数共有627家，其中处于辅导备案阶段的有438家；IPO申请已被证监会受理正处于待审排队中的有132家（处于已反馈的有67家，处于已受理的有54家，处于已预披露更新的有2家，处于中止审查的有9家）；受理后又终止审查的有57家。自2014年开始的新三板挂牌热潮，似乎在2017年顺理成章地掀起了“转板”巨浪。
许多新三板挂牌企业或者有IPO计划的企业提到关于新三板企业可以“转板”。也有很多新闻报道或文章中提到“某某挂牌企业成功转板”这样的说法。广东风泽律师团资本市场首席律师提示：新三板企业目前并没有所谓的“特殊通道”或“绿色通道”可以实现转板，大众得知的部分已经成功完成IPO的新三板挂牌企业，其IPO的申报流程与未在新三板挂牌的企业是一致的。只是对新三板挂牌企业而言，由于在申请新三板挂牌的规范过程中已经由有限责任公司整体变更为了股份有限公司，因此，从时间进程上看，似乎与一般企业的IPO进程相比，已经完成了规范、股改这两个环节，所以会更快进入申报文件的准备阶段。
在新三板企业IPO的进程中，还会涉及一些特殊情况。
一、申请变更交易方式
对于部分做市交易的新三板企业而言，其股东人数及情况都是有可能不以控股股东、实际控制人的意志为转移的。在申请IPO的过程中，无论是各中介机构还是公司，基于对股东持股情况清晰确定的要求，若持续做市交易方式，很难在申报文件中明确表述公司的现有股东及股权结构等情况。因此，采取做市交易的新三板挂牌企业，在确定申报IPO的计划后，就当立即变更交易方式，转为协议交易。
风泽律师团资本市场首席律师提示：即使转为协议交易，在前期通过做市交易在二级市场购入公司股票的投资者还是很有可能会在二级市场卖出其持有的公司股票，若其最终股票卖出，则又会出现新的股东。因此，公司应当持续关注股东的变化情况。
二、申请股票暂停交易
新三板公司通常会在IPO申报文件被中国证监会正式受理并收到证监会下发的受理函后，即时向股转公司提出申请股票暂停交易的申请。如此，方能满足在IPO审核过程中公司股权结稳定、股东持股情况不发生变化的发审要求。
三、申请终止挂牌
新三板公司在其通过发审会被核准首发申请后，即会向股转公司申请终止挂牌。曾经也有企业询问，为何不在确定申报IPO的计划后就申请终止呢？风泽律师团资本市场首席律师观点：IPO的申报审核过程在目前的发审监管体制下，还是耗时较长，即使今年发审速度一再加快，最快完成IPO的新三板企业南京药石科技从IPO申报文件自今年3月14日获得证监会受理，5月4日便获得证监会首次反馈，6月16日从新三板完成摘牌，9月28日的发审会过会，其从正式排队IPO至28日过会仅耗时197天，这是目前新三板第一家在200天以内过会的企业。另外，IPO审核也不是必然就能顺利通过，从今年7月爱威科技（831895.OC）成为首家新三板转板被否案例，到泰达新材（430372.OC）、耐普矿机（834947.OC）以及广信科技（430447.OC），至今已有4家新三板公司相继折戟。因此，多数企业都还是会为自己保留“后路”，万一IPO失败，也还是可以在新三板继续发展。
但是，今年以来，也有部分企业在决定IPO后，就申请终止挂牌，风泽律师团资本市场深圳律师分析，很可能是出于以下两个因素考虑：一是为了避免在新三板市场上的股票二级市场交易导致公司股权结构处于持续变动状态；二是由于新三板企业的信息披露义务，为了避免信息披露与IPO申报文件中存在差异导致障碍。