信托成了融资乏术的开发商们的新宠
近日，安信信托发行房地产信托新品，信托计划持有项目公司77%股权，其余股权质押给信托计划。项目公司还以“金磊·星汇花苑”的土地使用权及在建工程信托计划所持有的债权作抵押担保。
该信托计划中第三年收益率最高达15.75%。一位分析人士对此评论说：“看来开发商很差钱。”
在用益信托工作室首席分析师李旸眼中，这种套路已司空见惯。用益信托工作室1月24日发布的统计数据显示，2010年全国房地产类信托产品规模达到了1912亿元，同比增幅为208.00%。
李旸告诉记者：“2011年金融市场资金依然较为紧张，今年房地产信托会延续去年的态势，房地产类信托产品是房地产业新兴的融资热点。”
5家公司规模超1200亿元
“房企通过信托融资，成本比银行的融资成本高10%左右，但是比地下钱庄要低很多，而且相比银行的贷款，信托的融资方式更为灵活，企业可以以收益权、股权等多方式融资，房地产企业融资便利。”李旸向记者表示，信托的融资方式满足房地产企业资金需求规模大、周期长的要求。
去年中国人民银行两次加息，6次上调存款准备金。而2011年年初，存款准备金率再度上调0.5个百分点，此次上调后，大型金融机构存款准备金率将达19%的高位，粗略估算将一次性冻结银行体系3500亿元左右的流动性。
房地产开发贷款本已遭银行“严控”，央行此举势必进一步封堵开发商的银行融资渠道。
在证监会关闭房企IPO大门、暂停房地产上市公司再融资、银行收紧房地产开发贷款的背景下，开发商越来越依赖信托融资这一平台。
有关机构的数据显示，78家A股房地产上市公司中经营性现金流下降却异常明显，截至2010年11月，这78家公司的经营性现金流负数超过600亿元。
“房地产开发企业有融资缺口，这为多元化融资渠道带来发展空间。”李旸表示，房地产信托逐渐成为房地产企业的重要融资渠道。去年信托资金规模在3000亿元左右，其中有一半以上的资金投向了房地产领域。同时，房地产信托业务会逐步从住宅类信托为重点转向以商业物业、保障性住房类信托为重点。
来自中国信托业协会的数据显示，全国信托公司房地产信托在信托业务中的比例也由2010年初的10.64%上升到三季度末时的13.41%。其中仅中融信托、平安信托、中诚信托、中信信托、新华信托5家公司发行的房地产信托计划就高达1200亿元。而在2009年全年，全国房地产信托的资金仅有449亿元。
财技更高的开发商，已经开始在海外使用信托渠道融资。1月12日，美国楷蕊有限公司宣布与复地(集团)股份有限公司及其母公司复星国际有限公司建立全面战略合作意向框架，并为复地集团旗下子公司提供了4000万美元额度的融资。