股票被立案调查，对于普通投资者而言，并不意味着交易通道被彻底关闭。在大多数情况下，只要股票没有被交易所实施停牌措施，投资者在二级市场上依然可以进行买卖操作。
但是，这背后的法律风险和市场风险已经发生了质的变化，投资者必须保持十二分的警惕。
需要特别强调的是，对于上市公司的大股东、实际控制人以及董事、监事和高级管理人员，情况则完全不同。
根据相关减持规定，如果上市公司或其大股东因涉嫌证券期货违法犯罪被立案调查，在调查期间是明确禁止减持公司股份的。
对于普通投资者，能否买卖的关键在于股票的交易状态。如果交易所认为立案信息可能对股价产生较大影响，或者为了保护投资者利益，会决定对该股票实施停牌。一旦停牌，所有买卖操作都将被暂停，直到复牌公告发布。
如果股票未被停牌，投资者虽然可以交易，但往往要面对剧烈的价格波动。立案调查通常被视为重大利空消息，市场信心会受到严重打击，股价极有可能出现大幅下跌，甚至连续跌停。此时卖出，可能面临巨大亏损;此时买入，则无异于火中取栗。
此外，如果立案调查的最终结果显示公司存在重大违法行为，例如财务造假，股票可能会被实施退市风险警示，甚至直接终止上市。
这意味着投资者手中的股票可能变得一文不值。因此，在立案调查期间进行交易，本质上是在与巨大的不确定性博弈。
股票立案后，并不会自动进入“一直停牌”的状态。是否停牌、何时停牌以及停牌多久，完全取决于交易所根据具体情况作出的决定。交易所会综合评估案件的性质、对股价的潜在影响以及信息披露的充分性等因素。
在实践中，停牌主要分为几种情况。一种是临时停牌，通常发生在立案信息刚公布，股价出现异常波动时。
交易所为了维护市场秩序，给市场一个消化信息的时间，会要求股票短暂停牌。待情况明朗或公司公告发布后，股票会尽快复牌。
另一种是因重大违法而被实施的停牌。如果证监会的调查结果认定公司触及了重大违法强制退市的情形，交易所会在公司收到行政处罚事先告知书后，对其股票实施停牌，并启动退市程序。这种停牌是退市前的最后阶段。
还有一种情况是因公司未能按期整改而被停牌。例如，公司因资金占用等问题被监管部门责令改正，如果在规定期限内未完成整改，交易所会对其股票实施停牌。
这种停牌的目的是督促公司解决问题，如果公司在停牌期内仍无法完成整改，将面临退市风险警示甚至退市。
因此，投资者不能想当然地认为立案就等于长期停牌。股票可能在短暂停牌后复牌，也可能在调查期间一直正常交易，更可能因触及重大违法而停牌直至退市。投资者必须密切关注公司发布的每一项公告，了解调查的最新进展和交易所的监管措施。