【我国股指期货保证金】关于股指期货推出后对我国股市的影响
1月8号，国务院原则同意推出股指期货。19日中国金融期货交易所又在京召开新闻通气会，发布《沪深300 股指期货合约》、《交易规则》及多项实施细则修订稿并向社会公开征求意见。据悉，股指期货有望于4月份前后正式上市并接受投资者开户。股指期货终于离我们越来越近，可多数投资者可能不太熟悉。本文将试着先比较一下股指期货和股票的区别，再进一步探讨对股市有哪些影响，以帮助我们更好的认识股指期货。
我们先看一下股票和股指期货的区别。主要体现在四个方面。
区别一、交易 (t+0) VS( t+1)
股指期货实行t+0交易制度，一天之内可以反复交易，大大增加了市场的流动性，同时可以回避持仓过夜的风险。而股票实行的是t+1交易制度。
区别二、双向交易VS单向交易
期货交易可以双向交易，既可做多，也可作空。价格上涨时，可以在低处先买入，等到价格涨到高点再卖出平仓;价格下跌时，可以在高处先卖出，等到价格跌下来再在低点买入平仓。做多可以赚钱，做空也可以赚钱，所以说期货无熊市。期货交易的双向性，使得投资者有更多的获利机会。国内股票目前只能做多，只有单边上扬才能获利。
区别三、10%保证金VS100%保证金
保证金制度，就是投资者在进行期货交易时必须存入一定数额的履约保证金，保证金专户专存、专款专用、任何人不得挪用。在19日通气会上，股指期货的保证金为12%。这样行情被放大8.3倍。假设某交易日股指上涨3%，股指期货收取12%保证金，操作方向对了，资金利润率可达25%，是投资股市收益的8.3倍。
区别四、到期交割制度VS 无限期交割
一只股票除了摘牌，可一直持有;而股指期货合约有交割日，有最后交易日，交易所规定，当股指期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。
那么，股指期货推出，究竟对我国的股市有什么影响。
首先，短期来看，对券商股和大盘蓝筹股有直接利好作用。对于券商来说，一方面股股指期货推出后，由于杠杆的放大作用，交易量会增加，能增加经纪业务。另一方面，投资者对于研究报告的需求也大大提高。另外，19日在京召开新闻通气会，发布的是以沪深300为标的的期货合约，那么要参与股指期货的投资者在前期必然要抢筹码，从理论上可以预见沪深300的权重股将会有一个比较好的表现。
其次，对股指波动性的影响。短期来看，由于我国股票市场投机盛行，推出股指期货后，投机的心理倾向难以很快改变，买空卖空股指期货会加剧股指波动。而且在股指到期交割日，股指可能出现异常波动。但股指期货本身是有价格发现功能，能够套期保值，从长期来看是有力于减少股指的波动的。
最后，对股市流动性的影响。股指期货推出一般会产生两个效应。一个是转移效应，即吸引股票市场的资金流向股指期货市场，从而使股票市场的交易大为减少，流动性大为降低。这个在新兴市场开办股指期货的初期比较容易发生。但是，股指期货还有另外一个效应，即可吸引场外资金。由于股指期货为投资者提供了一个规避风险的工具，扩大了投资者的选择空间，因此开办股指期货交易会吸引大量场外观望资金实质性的介入股票市场，此外还可减少一级市场的资金囤积。所以，对股市流动性的影响要看两个效应的相对大小。美国的情况是，开办股指期货交易之后，股市和期市的交易量都有较大的提高，呈双向推动态势。从我国的情况来看，一方面，期货市场有四个门槛：首先，投资者开户的资金门槛为五十万元。第二，要有一定知识门槛。拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由交易所提供考题，期货公司负责具体操作，分数线为80分。第三，要有一定的期货经验或者方针期货经验。根据要求，没有期货经验的投资者在参与交易前必须先在仿真系统中经历十个交易日、完成二十笔以上的模拟交易。据了解，投资者是否有期货经验，取决于其是否在三年时间里完成过十笔以上的期货交易。最后，投资者还必须在一个反应其综合情况的评估中，拿到足够的分数。这实际上大大限制了股票资金转移到股指期货的，不会很大程度上减少流动性。还有由于开放式基金、社会保障基金、保险资金等大的机构投资者未介入或只部分的介入股市，加上银行存款不断增加，场外资金可谓规模庞大，因此，我国推出股指期货可望增加市场的流动性。
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